中國液壓系統(tǒng)及元件行業(yè)研究報告

2000-2016年，國內(nèi)液壓市場規(guī)模從5億歐元迅速擴大至79億歐元(約合人民幣600億元)，規(guī)模增長超過14倍，占市場的份額從3%提升至28%;同期，美國市場規(guī)模增加28%，歐洲市場規(guī)模增長43%，日本市場規(guī)模下滑38%。

液壓系統(tǒng)及元件:工業(yè)機械驅(qū)動的心臟
液壓傳動已成為現(xiàn)代機械裝備與機電產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)技術(shù)，在工業(yè)機械領(lǐng)域有著極為廣泛的應(yīng)用。
液壓系統(tǒng)的應(yīng)用領(lǐng)域包括:工業(yè)生產(chǎn)(鍛壓機械、注塑機、機床、加工中心、機器人、礦山機械、包裝機械等)、行走機械(工程機械、建筑機械、農(nóng)業(yè)機械、汽車等)、航空航天(飛機、宇宙飛船、衛(wèi)星發(fā)射裝置等)、艦船(船舶及艦艇甲板機械、操作及控制系統(tǒng))、海洋工程(海洋開發(fā)平臺、海底鉆探、水下作業(yè)等)。

以國外為例，約95%的工程機械、90%的數(shù)控加工中心、95%的自動化生產(chǎn)線均采用液壓傳動。
此外，根據(jù)工業(yè)機械設(shè)備使用的液壓系統(tǒng)壓力條件不同，可按其額定壓力分為低壓系統(tǒng)(<6.3MPa)、中壓系統(tǒng)(6.3-10MPa)、中高壓系統(tǒng)(10-20MPa)和高壓系統(tǒng)(>20MPa)。
液壓系統(tǒng)主要由5個部分組成，泵、閥、油缸、馬達為核心元件。
典型的液壓系統(tǒng)由動力元件(主要是液壓泵)、控制元件(主要是液壓閥)、執(zhí)行元件(包括液壓油缸、液壓馬達)、輔助元件(包括油箱、過濾器、蓄能器、熱交換器)、工作介質(zhì)(包括礦物油、乳化液、液壓油等)5個部分組成，其中泵、閥、油缸、馬達的技術(shù)難度大、產(chǎn)品附加值高、價值占比較高，是液壓系統(tǒng)的核心元件。

精密鑄件是液壓元件生產(chǎn)的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，每個環(huán)節(jié)均需投入大量的自動化加工設(shè)備。鑄造工藝落后則無法實現(xiàn)合格鑄件的批量生產(chǎn)，沒有合格的鑄件就沒有高質(zhì)量的液壓件，高質(zhì)量的鑄件生產(chǎn)對設(shè)計、鑄造工藝、原材料、精密加工設(shè)備提出了嚴(yán)苛的要求。
液壓市場需求平穩(wěn)增長，國內(nèi)進口替代空間超過100億元
液壓市場保持增長，2016年中國已成為第二大消費國
液壓元件市場保持穩(wěn)定增長。根據(jù)ISC統(tǒng)計，2016年液壓產(chǎn)品市場規(guī)模達到282億歐元，較2000年170億歐元的規(guī)模增長了66%，年均復(fù)合增速超過3%。

分地區(qū)來看，液壓產(chǎn)品需求主要集中在美國、歐洲、日本、中國以及中國臺灣地區(qū);其中，美國(34%)、中國(28%)、德國(11%)、日本(6%)、意大利(6%)分列前5大消費國。
從范圍內(nèi)來看，市場的需求增長zui快，市場地位顯著提升。
2000-2016年，國內(nèi)液壓市場規(guī)模從5億歐元迅速擴大至79億歐元(約合人民幣600億元)，規(guī)模增長超過14倍，占市場的份額從3%提升至28%;同期，美國市場規(guī)模增加28%，歐洲市場規(guī)模增長43%，日本市場規(guī)模下滑38%。

德、美、日制造業(yè)底蘊深厚，擁有液壓*企業(yè)
德國、美國、日本的液壓產(chǎn)業(yè)在保持，擁有液壓行業(yè)zui企業(yè)。
總體而言，液壓產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開龐大的本土市場需求和企業(yè)強大的技術(shù)研發(fā)實力與工藝積淀，德、美、日作為傳統(tǒng)的制造業(yè)強國，強大的制造業(yè)底蘊成就了一批液壓行業(yè)的百年老店，2016年液壓行業(yè)出口規(guī)模占液壓行業(yè)出口總規(guī)模的23%、16%、7%，分別排名*、第二、第四。
裝備制造業(yè)和液壓行業(yè)相輔相成，企業(yè)相互促進。
以德國為例，德國本土的汽車、機床、工程機械等裝備制造業(yè)均十分發(fā)達，擁有大眾、奔馳、寶馬、曼恩等汽車/卡車生產(chǎn)商，利勃海爾、普茨邁斯特、寶峨等世界的建筑工程機械制造商，以及林德叉車、德瑪吉機床等企業(yè)。
受益于裝備制造業(yè)對液壓系統(tǒng)的巨大需求和企業(yè)間頻繁的技術(shù)交流，德國已成為第三大液壓件市場，本土市場規(guī)模約30.6億歐元，同時也涌現(xiàn)出博世力士樂、哈威、賀德克、林德液壓等一批的液壓元件研發(fā)制造企業(yè)。
液壓元件行業(yè)*的百年老店包括:博世力士樂(Rexroth)、派克漢尼汾(ParkerHannifin)、伊頓(Eaton)、川崎重工等。

2016年國內(nèi)液壓市場規(guī)模約580億元，國內(nèi)產(chǎn)值超過500億元。
根據(jù)中國液壓氣動密封件工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2016年國內(nèi)液壓元件市場容量約580億元，近年來保持平穩(wěn);此外，得益于2008年以來國家四萬億經(jīng)濟刺激政策的投入，液壓行業(yè)在2010年前后實現(xiàn)井噴增長，液壓工業(yè)總產(chǎn)值從2009年的269億元增長到2014年的488億元，年均復(fù)合增長率達到12.65%。
此后逐步進入相對穩(wěn)定、成熟的階段，行業(yè)增長率保持在較為穩(wěn)定的水平，2016年工業(yè)總產(chǎn)值約510億元。
國內(nèi)液壓產(chǎn)業(yè)格局大而不強，中液壓產(chǎn)品長期依賴進口，國內(nèi)企業(yè)面臨良好機遇。
我國液壓技術(shù)起步較晚，技術(shù)積累相對薄弱，國內(nèi)外企業(yè)在液壓元件技術(shù)積累與制造經(jīng)驗方面存在一定差距，客觀上造成了國內(nèi)中液壓元件長期以來依賴進口的局面。
2016年我國液壓行業(yè)進口金額約15.5億美元，以2016年末即期匯率折算約合人民幣108億元，進出口逆差約70億元，進口液壓產(chǎn)品占國內(nèi)液壓市場規(guī)模的20%左右。
中液壓件運用領(lǐng)域廣泛，擁有超過100億元市場空間以及產(chǎn)品高附件值、高毛利率的特征，對于國內(nèi)液壓元件企業(yè)意味著廣闊的增量市場與良好的成長機遇。
工程機械行業(yè)回暖，將給液壓件帶來較大需求。

2016年下半年以來，收益于下游基建、房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)和存量設(shè)備進入更新周期，工程機械行業(yè)產(chǎn)銷量恢復(fù)增長，全年銷量達51.2萬臺、同比增長3.65%，其中挖掘機7.03萬臺，裝載機6.17萬臺，起重機0.89萬臺，推土機0.41萬臺，壓路機1.20萬臺，叉車37.01萬臺;
2017年行業(yè)累計銷量持續(xù)快速增長，達到79.6萬臺，同比增長55.6%，其中挖掘機增長99.52%，裝載機增長46.81%，起重機增長129.7%，推土機增長40.53%，壓路機增長45.67%，叉車增長34.23%。
我們認(rèn)為，工程機械行業(yè)的放量式增長將會給液壓件行業(yè)帶來較大的需求。
2017年挖掘機液壓系統(tǒng)市場空間超過150億元，核心元件接近100億元
以中挖為例，液壓系統(tǒng)占挖機價值量約35%，液壓核心元件占比約22%。
挖掘機通常配備1臺高壓主泵(斜盤式軸向柱塞泵)、1臺主閥(多路控制閥)、4臺高壓液壓油缸、1臺回轉(zhuǎn)變量馬達及減速機、2臺行走變量馬達及行星減速機、先導(dǎo)控制閥等。
以中型挖掘機為例，整機價格約40萬元，其液壓系統(tǒng)成本約14-15萬元，占挖機價值量的35%左右。核心液壓元件價值約8.5-10萬元，占比超過22%。

其中，油缸單價超過5000元，合計超過2萬元，占比約5%;主泵、主閥單價約2.5萬元，加上先導(dǎo)閥等其他泵閥合計約5.5萬元，占比約14%;馬達單價約4000元，合計約1.2萬元，占比約3%。
2017年，受益于國內(nèi)工程機械行業(yè)復(fù)蘇，恒立液壓、艾迪精密業(yè)績均實現(xiàn)快速增長。
恒立液壓2017Q3實現(xiàn)營業(yè)收入20.27億元、同比增長110%，凈利潤2.77億元、同比增長573%，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤3.7-4億元，同比增長426%-469%;艾迪精密2017Q3實現(xiàn)營業(yè)收入4.7億元、同比增長60.55%，凈利潤1.02億元、同比增長78.49%，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤1.4億元、同比增長76%。
隨著國內(nèi)業(yè)績高速增長，*大幅提升，持續(xù)縮小與國外*的差距，穩(wěn)固與主機廠的合作關(guān)系，競爭力有望進一步提升，液壓件未來有望加速實現(xiàn)進口替代。

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